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LPR连续17个月“按兵不动”,企业融资成本稳中有降

来源:新锐视角  撰稿人:  发布时间:2021年09月23日 浏览:
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威尼斯人网上娱乐  9月20日,最新LPR报价出炉。威尼斯人网上娱乐人民威尼斯人网上娱乐授权全国威尼斯人网上娱乐间同业拆借中心公布,2021年9月20日威尼斯人网上娱乐市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。两个品种利率均同上期保持一致,LPR连续17个月保持不变。

  本月LPR报价保持不变的原因,主要在于报价参考基础MLF的利率保持不变。此外,在净息差收窄至威尼斯人网上娱乐低位附近背景下,商业威尼斯人网上娱乐下调关键威尼斯人网上娱乐利率定价参考基准的动力不足。展望来看,央行为加大对实体威尼斯人网上娱乐支持力度,有可能在四季度再次实施降准;累积效应下,届时1年期LPR报价下调的可能性会显著增大。

威尼斯人网上娱乐  威尼斯人网上娱乐净息差收窄,下调LPR加点幅度动力不足

  2019年8月,为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体威尼斯人网上娱乐融资成本,人民威尼斯人网上娱乐决定改革完善威尼斯人网上娱乐市场报价利率(LPR)形成机制。根据LPR报价机制,18家报价行按照对最优质客户执行的威尼斯人网上娱乐利率,于每月20日(遇节假日顺延)在公开市场操作利率(主要指中期借贷便利MLF利率)基础之上加点形成。

威尼斯人网上娱乐  对于LPR连续17个月保持不变的原因,光大威尼斯人网上娱乐宏观分析师周茂华向21世纪威尼斯人网上娱乐报道记者表示,LPR按兵不动,符合市场预期。主要是8月威尼斯人网上娱乐和宏观威尼斯人网上娱乐数据显示,国内威尼斯人网上娱乐仍处于复苏轨道,威尼斯人网上娱乐复苏面临更多的是结构性问题;同时,保持LPR利率稳定,有助于稳定楼市预期,毕竟目前处于传统楼市销售旺季“金九银十”。

  一方面,目前MLF期限以1年期为主,反映威尼斯人网上娱乐体系向央行融入中期基础货币的平均边际资金成本。9月15日,为维护威尼斯人网上娱乐体系流动性合理充裕,央行开展6000亿元MLF操作(含对9月15日MLF到期的续做),MLF操作利率为2.95%,持续保持不变。

威尼斯人网上娱乐  另一方面,LPR加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。银保监会数据显示,二季度末商业威尼斯人网上娱乐净息差为2.06%,比一季度末下行0.01个百分点,比去年同期下行0.03个百分点,已逼近2010年10月有数据统计以来的最低点2.03%。威尼斯人网上娱乐严监管和威尼斯人网上娱乐降费等背景之下,二季度末威尼斯人网上娱乐非息收入占比降至20.8%,较一季度末下降0.8个百分点,创2013年以来最低。

威尼斯人网上娱乐  东方金诚首席宏观分析师王青分析,“这意味着当前威尼斯人网上娱乐更加倚重威尼斯人网上娱乐利息收入,导致其主动下调关键威尼斯人网上娱乐利率定价参考基准较为谨慎。尽管7月央行全面降准,近期包括货币市场短端利率、威尼斯人网上娱乐同业存单利率等主要市场利率出现不同幅度下行,但在净息差收窄至威尼斯人网上娱乐低位附近背景下,商业威尼斯人网上娱乐下调关键威尼斯人网上娱乐利率定价参考基准的动力不足。”

  7月15日全面降准落地,而此后LPR报价连续3次保持不动。王青认为,一个直接原因是本次降准带动的威尼斯人网上娱乐边际资金成本下降幅度较小,尚不足以促使报价行下调LPR报价0.05个百分点(LPR报价最小调整步长)。

  多举措降低企业融资成本,预计一年期LPR将下调

威尼斯人网上娱乐  在我国当前的利率体系中,LPR报价属于市场利率范畴,但因其对市场主体融资成本、特别是威尼斯人网上娱乐威尼斯人网上娱乐成本具有重大影响,因此具有很强的政策信号意义,受到市场广泛关注。

  实际上,为加大对中小微企业纾困帮扶力度,央行月初宣布新增3000亿元支小再威尼斯人网上娱乐额度,在今年剩余4个月之内以优惠利率发放给符合条件的地方法人威尼斯人网上娱乐,支持其增加小微企业和个体工商户威尼斯人网上娱乐。要求威尼斯人网上娱乐平均利率在5.5%左右,引导降低小微企业融资成本。

威尼斯人网上娱乐  从实际情况来看,虽然LPR保持不变,但是企业威尼斯人网上娱乐利率在下降。数据显示,2021年前6个月,威尼斯人网上娱乐加权平均利率为5.07%,较上年同期下降0.07个百分点,较上年全年下降0.08个百分点。其中,企业威尼斯人网上娱乐利率降幅更大,前6个月企业威尼斯人网上娱乐加权平均利率为4.63%,较上年同期下降0.16个百分点,较上年全年下降0.09个百分点,实体威尼斯人网上娱乐融资成本稳中有降。

  另外,6月威尼斯人网上娱乐加权平均利率为4.93%,创有统计以来新低。其中,一般威尼斯人网上娱乐加权平均利率为5.20%,环比下降0.1个百分点,创有统计以来新低;企业威尼斯人网上娱乐加权平均利率为4.58%,环比下降0.05个百分点,处于威尼斯人网上娱乐较低水平。威尼斯人网上娱乐民生威尼斯人网上娱乐首席研究员温彬指出,LPR的保持不变,与为实体威尼斯人网上娱乐降成本并不相悖,预计威尼斯人网上娱乐将继续释放LPR改革潜力,更多从负债端入手降低成本,促进实体威尼斯人网上娱乐融资成本稳中有降。

  在加大对实体威尼斯人网上娱乐的威尼斯人网上娱乐支持力度之下,分析人士预计央行年内有可能再次实施降准。记者梳理发现,2019年8月LPR改革后,在MLF利率不变时降准,五年期LPR均未变。一年期LPR有时降、有时不降:降的情况有一次(2019年9月);不变的情况有四次(2019年10月、2019年11月、2020年1月、2020年3月),降准尚未达到使LPR整体下调的阈值。

  自2019年9月以来,1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整,点差固定在90个基点(0.9个百分点)。王青认为,“尽管在跨周期调节下,本轮稳增长政策力度相对温和,年内MLF利率下调的可能性不大,但这并不意味着接下来LPR报价也会一直保持不动。四季度央行有可能再次实施降准;累积效应下,届时1年期LPR报价下调的可能性会显著增大,下调幅度可能在0.05-0.1个百分点之间。”

威尼斯人网上娱乐  这不仅将打破目前1年期LPR报价与MLF利率点差固定局面,推动利率市场化再进一步,更重要的是会有效带动企业威尼斯人网上娱乐利率更快下行,激发实体威尼斯人网上娱乐融资需求,对缓解小微企业融资贵问题也能产生立竿见影的效果。这将推动降准等政策红利较快向企业融资端传导,确保今年底明年初宏观威尼斯人网上娱乐运行在合理区间。

  来源:21威尼斯人网上娱乐

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